Análisis energético: 13 de octubre
En las últimas semanas, las empresas beneficiadas con la adjudicación de campos y bloques petroleros han anunciado planes de inversión y de producción para los próximos años
Ante la cercanía de las elecciones de mitad de término, el presidente Trump parece haber cambiado de estrategia en materia de conflictos bélicos: se comprometió a no atacar a Irán, pese al fuerte aumento de los precios tras los ataques contra los supertanqueros que transitan por el estrecho de Ormuz; el compromiso estadounidense se mantendría, al menos, hasta noviembre, lo que ha moderado temporalmente la percepción de riesgo en los mercados.
Los volúmenes exportados por los países del Golfo Pérsico muestran cierta normalización, lo cual se debe en gran parte a la reactivación a plena capacidad del oleoducto Este-Oeste. Por su parte, los drones hutíes de Yemen alcanzaron una refinería saudí y el aeropuerto de Riad, aunque no lograron afectar el tránsito por el estrecho de Bab el-Mandeb; Irán sigue teniendo problemas con sus exportaciones.
Por otro lado, los continuos ataques contra instalaciones de refinación rusas y buques en el mar Negro, presuntamente perpetrados por Ucrania, están provocando un déficit significativo en el suministro de diésel, gasolina y combustible para la aviación. China ha contribuido nuevamente a aliviar esta presión al reanudar las exportaciones de estos productos, cuya demanda y precio se mantienen elevados.
El recién anunciado acuerdo entre Trump y Putin para inyectar en el mercado volúmenes de diésel ruso pensamos que no tiene sustancia como para impactar el mercado global, pero sí dañará aún más el precario mercado doméstico ruso.
Los fenómenos naturales también ejercen presión sobre el panorama energético. El huracán Isaías, formado en el golfo de México, tocó tierra en el estado de Florida, afectando la producción, el transporte marítimo y la refinación durante su paso por el golfo de América (antes de México). El huracán ya ha provocado el cierre temporal de alrededor de 350 mil barriles por día de producción de crudo y de 1.000 millones de pies cúbicos diarios de gas natural.
Además, el viernes 9 de octubre, un terremoto de magnitud 7,6 MW sacudió Panamá y áreas cercanas, lo que activó una alerta de tsunami y de oleaje extremo. Aunque todavía se desconoce el impacto humano, es probable que el evento afecte las operaciones del canal de Panamá.
Por otro lado, la administración Trump aspiraba a compensar, al menos parcialmente, los riesgos de suministro derivados de las guerras mediante el aprovechamiento de las considerables reservas de hidrocarburos de Venezuela. Esta estrategia se apoyaba en el fuerte control tutelar ejercido sobre el gobierno interino desde enero. Esto ha resultado ser una iniciativa demasiado ambiciosa, ya que no reflejaba adecuadamente la realidad venezolana.
La política de Trump respecto de las actividades petroleras y mineras de Venezuela responde a dos objetivos: uno inmediato, de carácter electoral, puramente anunciativo; y otro, de mediano y largo plazo, orientado a fortalecer la seguridad energética de Estados Unidos y del hemisferio occidental.
Venezuela
Proyecciones de producción – el petróleo no sale solo:
En las últimas semanas, las empresas beneficiadas con la adjudicación de campos y bloques petroleros han anunciado planes de inversión y de producción para los próximos años. Algunos de estos anuncios corresponden a las obligaciones de hacer públicos eventos materiales según las reglas que rigen a las empresas listadas en los mercados de capitales; otros, con objetivos netamente especulativos, no dudan en presentar proyecciones infladas.
Algunos analistas se han dado a la tarea de proyectar la producción futura del país con base en todas estas proyecciones individuales, sin analizarlas con el debido cuidado. Los cuellos de botella operacionales, jurídicos y estructurales de la industria son límites objetivos que esas proyecciones parecen obviar. Aunque Venezuela posee las mayores reservas de hidrocarburos fuera de Oriente Medio, las limitaciones operativas e institucionales de su industria, así como los propios ritmos de la actividad petrolera, impiden que el país contribuya de inmediato a aliviar la crisis mundial de suministro.
Tras la instauración del gobierno interino encabezado por Delcy Rodríguez, se inició una apertura petrolera algo anárquica, caracterizada por la ampliación de áreas a compañías como Chevron, la adjudicación directa de bloques y campos, la sustitución de operadores con amplia trayectoria en el país por empresas de menor escala y experiencia, y el anuncio de una compleja operación denominada «Mega Deal», pese a los cuestionamientos reputacionales vinculados a su mayor accionista y los deficits tecnicos de esa empresa.
Todo este proceso, que se inició con la modificación de la Ley OH y la publicación de su Reglamento, ha dado lugar, según el régimen, a más de cien acuerdos. Algunos con reconocidas compañías internacionales como Chevron, Repsol, Eni, TotalEnergies y BP; y otros, con empresas cuya capacidad técnica y financiera parece insuficiente si la asignación hubiese pasado por un proceso competitivo de acreditación. La falta de transparencia también habría propiciado un mercado secundario de CPP durante su conversión a CPPH, es decir, durante su adecuación a las exigencias de la nueva LOH, un mercado poco transparente.
La producción petrolera venezolana se sitúa actualmente entre 1,0 y 1,1 MMBPD, incluido el condensado. Y aunque esta cifra representa un crecimiento moderado en el año, equivale a apenas el 30 % de los 3,4 millones de barriles por día que el país producía a finales del siglo pasado.
Nueve meses después de la defenestración de Nicolás Maduro, los analistas internacionales coinciden en que transformar los anuncios de inversión en un flujo de producción capaz de incidir en el mercado mundial requerirá entre 100.000 y 220.000 millones de dólares de financiamiento sostenido, además de un proceso de reconstrucción que durará más de una década.
El sector muestra señales de reactivación, impulsadas inicialmente por Chevron y, posteriormente, por operadores como Repsol, Maurel & Prom y algunos CPP que ya operaban al amparo de la Ley Antibloqueo. Los nuevos contratos tendrán que pasar por las etapas iniciales comunes a toda decisión de inversión: auditorías, estudios de línea base ambiental y estudios de yacimiento, antes de iniciar operaciones en el campo, probablemente hacia mediados de 2027, dependiendo de la naturaleza de cada campo.
Diversos informes y análisis de mercado coinciden en que el riesgo país sigue siendo muy elevado debido a la inestabilidad política, la inseguridad jurídica y la corrupción sistémica, factores que limitan el valor estratégico de sus vastas reservas de crudo y de otros sectores. En suma, si la estrategia estadounidense es que Venezuela tenga una incidencia en el déficit mundial de suministro, esto no ocurrirá en un futuro cercano.
Política
En el juicio contra Nicolás Maduro y Cilia Flores en Nueva York, el juez desestimó la petición de la defensa de Flores para concederle el arresto domiciliario por razones de salud. Además, la fiscalía anunció una acusación supletoria contra Maduro y Flores por ordenar a altos funcionarios que llevaran a cabo torturas contra ciudadanos norteamericanos y venezolanos.
En Washington, Dinorah Figuera, presidenta de la Asamblea Nacional en 2015, fue recibida por Marco Rubio para conversar sobre las reuniones entre la oposición y el chavismo, así como sobre el cronograma electoral. Rubio aboga por la paciencia de un país que lleva dos décadas esperando un cambio político que nunca llega.
Economía
En reuniones con Fedecámaras (el gremio de empresas privadas), la presidenta interina rechazó la dolarización y anunció que, gracias a los buenos oficios de Catar, Venezuela podrá ponerse al día con el BID y la CAF con ayuda catarí y así optar a recibir $12 mil millones en financiamiento multilateral en los próximos dos años. La Superintendencia Tributaria (Seniat), bajo una nueva administración, elevó los montos recaudados, aunque el incremento fue licuado por el efecto de la inflación.
La aparentemente incontrolable brecha cambiaria volvió a superar el 15%: la tasa de cambio oficial cerró la semana en 875 Bs./$, mientras que la tasa en el mercado alterno cerró en 1015 Bs./$. La inflación de octubre, aunque aún no ha sido publicada por el Banco Central de Venezuela (BCV), será superior a la de septiembre.
Operaciones petroleras
En el ámbito operacional, destaca un accidente ocurrido en la refinería de Cardón (CRP), en el occidente del país, que obligó a una parada total de la refinería. Según información oficial, este domingo 11 se iniciaba el arranque secuencial de las unidades.
En los campos de producción, las cosas han avanzado con normalidad; se observan equipos petroleros desplazándose por las carreteras, en lo que parece ser el preludio de una mayor actividad de mantenimiento y de recuperación de pozos perforados pero actualmente sin producir (llamados Categoría 2).
La última semana registró una producción de 982 mil barriles por día (Mbpd) de crudo y 22 Mbpd de condensado. La producción de crudo se distribuyó geográficamente de la siguiente manera:
- Occidente 281
- Oriente 111
- Faja del Orinoco 590
- Total 982
Chevron produjo 274 Mbpd (occidente y oriente), mientras que Maurel et Prom y Repsol produjeron 36 Mbpd y 40 Mbpd, respectivamente. En la Faja del Orinoco, PetroCedeño (Nabep) produjo 46 Mbpd; PetroSinovensa, 93 Mbpd; y PetroMonagas, 92 Mbpd. La producción total de NABEP (occidente y oriente) se situó en 156 Mbpd.
Las operaciones propias de Pdvsa representan hoy solo el 12% de la producción total.
Las refinerías nacionales procesaron 257 Mbpd de crudo y productos intermedios, y produjeron 70 Mbpd de gasolina y 80 Mbpd de diésel.
El Complejo Petroquímico de José mantuvo su nivel de utilización en el 76% en las plantas de metanol y de amoníaco/urea.
Las exportaciones de crudo se están realizando según lo programado, aunque el huracán Isaias podría afectar levemente el movimiento de los tanqueros en el golfo de América.
Rusia/Ucrania
La guerra entre Rusia y Ucrania se encuentra en una fase crítica, marcada por un punto muerto militar en el frente, brutales ofensivas rusas contra infraestructuras civiles y un incremento de los ataques ucranianos contra la infraestructura energética rusa, todo ello en medio de una intensa actividad diplomática de la administración de Donald Trump que parece responsabilizar, otra vez, al presidente Zelenski de la guerra y ahora, por añadidura ,de la crisis de suministro del diesel. Trump exige que se celebren elecciones en Ucrania. Zelenski ha respondido que Ucrania las organizará si Putin acuerda un cese al fuego de sesenta días y se acepta la voluntad de los ucranianos.
Estados Unidos
La producción de crudo en EE.UU. se vio afectada por el cierre de las plataformas en el golfo de América debido al paso del huracán Isaias; la temporada había transcurrido sin huracanes hasta octubre.
Pero la actividad de desarrollo parece acelerarse al no vislumbrarse un fin del conflicto en el Medio Oriente a corto plazo y, por tanto, la expectativa de precios altos. En efecto, según el informe semanal de Baker Hughes, los taladros activos aumentaron en 6 unidades y están dedicados exclusivamente a la perforación en las cuencas de “shale oil”. Asimismo, la consultora Primary Vision indica que ha habido una tendencia creciente en la actividad de fracturamiento, con 28 “frac spreads” más que en el mismo periodo del año pasado. En el mismo orden de ideas, el gobierno está incentivando la reactivación de la refinería en la isla de Saint Croix (antes parte del circuito de Pdvsa), con efecto a partir de 2027.
Dinámica de los precios petróleo y gas
El mercado petrolero experimentó una semana de fuertes oscilaciones. Comenzó a la baja el lunes debido al aumento temporal de las exportaciones en Oriente Medio, pero repuntó con fuerza a partir del jueves por nuevos ataques de los rebeldes hutíes contra infraestructuras saudíes y por nuevas amenazas al tránsito en el Estrecho de Ormuz. Además, el huracán Isaías paralizó aproximadamente una cuarta parte de la producción de crudo en el Golfo de México.
Así, el crudo Brent arrancó el mes en torno a los $98/bbl, cerrando la semana al alza en $104,72/BBL; el marcador WTI mostró un comportamiento similar, cerrando en torno a los $91,85 por barril. La cesta venezolana, en línea con los precios internacionales, alcanzó un promedio de $81,5 por barril.
Por su parte, el gas natural experimentó subidas de más de 10% en el mercado europeo, mientras que en Estados Unidos avanzó de forma más moderada pero constante.
El marcador TTF europeo fue el activo más afectado de la semana, disparándose cerca del 12 % hasta alcanzar los €81,05/MWh. El nerviosismo internacional se sumó a la preocupación de que los inventarios europeos (situados al 73 % de su capacidad, frente al 88% habitual en estas fechas) dejaran al continente expuesto ante el invierno.
El gas natural en EE. UU. (Henry Hub) mostró resistencia al alza, cotizando en el rango de 3,20 dólares por MMBtu. La presión alcista generada por el huracán Isaías (que suspendió el 16% de la producción del Golfo) fue parcialmente contrarrestada por los altos niveles de almacenamiento subterráneo acumulados en el país.
